2011年三季度，公司实现营业收入29.29亿元，同比增长22.37%；营业利润3.07亿元，同比增长58.8%；归属母公司所有者净利润2.24亿元，同比增长52.71%；基本每股收益0.26元。【】。
    非晶带材一致性有待提高。【】。公司目前每月产量1千吨，今年计划产量1.5万吨。公司产量稳定为1.5万吨至2万吨以后产品技术基本成熟，可能准备下一步扩产计划至10万吨，并争取国家电网的政策支持。未来一致性提高后，将通过增加产量提升产能利用率，从而提高产品毛利率。
    河冶高速工具钢扩产项目开始投产。河冶扩充产能5月份开始投产，今年产能4万吨，3年后满产，其中90%销往国内，目前规模国内第一。去年河冶在手订单充足，无法完全满足。
    高速工具钢行业较为成熟，批量小但是工艺复杂，特钢企业一般不生产，公司具有明显的技术优势。公司未来发展粉末高速钢（研发中）。金刚石复合片（PDC）。这些项目曾经是上市募投项目，后由于市场景气度不高取消。现在重新启动，公司已经具有一定研发基础。
    稀土行业定位高端需求。公司是国内最早的钕铁硼厂商，去年产能1000吨，目前1000吨新产能处于热试，全年产能2000吨。未来可能扩产至3000-5000吨。目前受产能限制，产品定位高端，对订单较为挑剔，仅限于计算机行业。目前国内只有三家厂商（安泰科技、中科三环、宁波韵升）具有有出口资格，公司目前获得日立金属的专利授权，为打开海外市场打下了坚实的基础。
    收购三英焊业整合双方资源。与传统大西洋（焊条）等厂商相比属于新型产品，公司以药芯为主。收购之后整合客户资源，安泰科技以直销方式面对大客户，三英以代理形式针对沿江小客户。未来计划调整产品结构。
    盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.41元、0.57元和0.83元，按10月25日股票收盘价18.49元测算，对应动态市盈率分别为45倍、32倍和22倍，我们维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示：非晶带材一致性提高低于预期。