投资要点
    事件：
    金发科技公布2011 年三季报，报告期内实现营业收入87.62 亿元，同比增长39.7%，实现营业利润8.45 亿元，同比增长113.13%，实现归属于母公司股东的净利润8.12 亿元，同比增长92.7%。【】。实现每股收益0.58元，每股经营性现金流量净额为0.13 元。【】。其中7-9 月份实现营业收入28.74 亿元，同比增长10.90%；实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比增长7.6%，实现EPS0.17 元。
    点评：
    宏观经济调整期下三季度经营业绩环比稳定。尽管三季度宏观经济环比继续下行，公司下游主要客户汽车行业及家电行业的产量增速都呈现下滑态势，但公司整体经营仍保持相对稳定。虽然营业收入季度环比减少10.6%，但营业利润环比仍有5.6%的增长；三季度单季毛利率从半年度17.8%提升至20.0%，我们分析毛利率提升的主要原因可能是公司高性能新材料产品销售比例逐渐增加，以及三季度原材料成本有所下降。从同比增速分析，由于去年三季度基数较高，因此公司1-9 月份营业收入与营业利润增速相较上半年度有所放缓。