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>> 兴业证券-白云机场(600004)业务保持较快增长,盈利略微低于预期-111027
上传日期:   2011/10/31 大小:   220KB
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评级:   推荐 作者:   曾旭,朱峰
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     航空业务保持快速增长。【】。1~9 月份白云机场吞吐旅客3344 万人次,飞机起降25.9 万架次,吞吐货邮86.6 万吨,分别同比增长8.6%、4.6%和2.5%。【】。没有去年同期世博会分流影响,5 月以来白云机场客流增速明显提升。
     折旧成本增加致使主营业务毛利率略有下滑。东西三指廊去年2 月投入使用,使得今年折旧成本较去年增加。1~9 月主营毛利率为38.2%,较去年同期下降1.1 个百分点;7~9 月毛利率为38.6%,较去年同期下降1.4 个百分点。
     三项费用和资产减值损失增幅较大,拖累业绩增长。由于人工成本上升、航站楼内维修改造等原因,3 季度公司销售费用同比增长35.8%,管理费用增长21.5%。受新发行的15 亿元短期融资券影响,公司财务费用同比增长89.7%。去年东星航空清算公司冲减了多计提的坏账准备,受此影响及航站楼内维修改造,3 季度公司资产减值损失增长181%,达416 万。
 
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