一、事件概述
    10月27日，公司发布2011年第三季度报告。【】。2011年1-9月，公司实现营业总收入3417.98亿元、归属于上市公司股东的净利润96.02亿元，同比分别增长38.6%、46.4%；基本每股收益为0.32元。【】。
    二、分析与判断
    业绩符合预期，三季度平稳增长公司前三季度业绩符合预期，其中三季度保持平稳增长。三季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为1235亿元、31亿元，同比分别增长40%、60%。三季度盈利能力稳中有升，毛利率、净利率分别达到11.4%、3.9%，同比分别提升0.5、0.6个百分点。
    建筑业务、地产业务稳定经营前三季度，公司建筑业务施工面积、新开工面积和竣工面积分别为4.60亿、1.37亿、0.25亿平方米，同比分别增长39%、21%、23%；公司地产业务销售额约677 亿元（中海地产606 亿元，中建地产71 亿元），同比增长52%，销售面积524 万平方米，同比增长23%。
    订单、土地储备充足，未来业绩有保障前三季度，公司建筑业务新签合同额约5991 亿元，同比增长47.6%，预计全年新签合同额在10000亿左右；公司新增土地储备约1813 万平方米，期末拥有土地储备约6600万平方米。充足的订单和土地储备，为未来业绩增长奠定基础。
    控股股东继续增持，股权激励稳步推进，内生性增长因素或将释放2011 年9 月5 日控股股东中建总公司增持公司2000万股，持股比例达到54.14%，并拟在未来12 个月内（自本次增持之日起算）增持不超过2%的公司股份。这是控股股东自2009-2010年持续增持1.43%股份以来的第二次增持，显示出控股股东对公司的信心。
    公司股权激励计划已经董事会审议通过，目前正在履行审批审批程序，有望开国企股权激励的先河。如果股权激励实施，则公司内生性增长因素或将释放。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为134亿、166亿、208亿，同比增长45%、24%、25%，EPS分别为0.45元、0.55元、0.69元。维持公司强烈推荐评级，目标价4.5-5.4元，对应2011年EPS、10-12倍PE。
    四、风险提示
    业绩低于预测的风险、大盘系统性风险。