结论与建议：
    2011 前三季度，公司整体经营效益继续快速提升，净利润增速达到46%。【】。
    并且公司房地产业务发展步伐也并未因行业严厉调控而放缓，前三季度销售金额增速达到52.4%，明显高于行业23.2%的销售增速，甚至高于万科以及保利地产这样的快速周转的龙头企业。【】。展望未来，公司待履约金额过万亿，在2010 年营收规模的3 倍左右，未来业绩快速增长明确，并且公司新签合同量保持快速增长态势，显示出公司业绩快速成长的持续性较强。我们预计公司净利润分别为125 亿元和165 亿元，YOY 增长35.3%和31.9%，EPS 分别为0.42元和0.55 元，目前股价对应PE 分别为7.7 和5.9 倍，PB1.1 倍，安全边际较高且绝对股价较低，另外，近期公司旗下中海外发展在港股反弹幅度达50%，或将成为公司股价上升的催化剂，给予买入的建议。
    受益于经营规模扩大，公司2011 年前三季度实现营业收入3418 亿元，同比提高38.6%，实现净利润96 亿元，同比增长46.4%，实现EPS0.32元，其中，第三季度单季，公司实现营收1235 亿元，YOY 增长39.8%,实现净利润30.7 亿元，YOY 增长59.6%,EPS 0.1 元公司业绩符合预期。
    分业务来看，公司建筑业务继续较快增长，新签合同额约 5991 亿元，YOY 增长47.6%。新开工面积 13706 万平方米，YOY 增长 20.8%。竣工面积 2,497 万。
    房地产销售方面，公司前三季度地产业务销售额约 677 亿元（中海地产606 亿元，中建地产 71 亿元），同比增长 52.4%；销售面积 524 万平方米（中海地产 439 万平方米，中建地产 85 万平方米），同比增长23.0%，明显高于行业23.2%的销售增速，甚至高于万科以及保利地产这样的快速周转的龙头企业。就销售单价来看，公司前三季度销售均价约1.3 万元/平米，而其土地储备楼面价格仅2700 元/平米左右，约占当期房款的20%，即便房价出现一定的波动，公司各项目的风险依然可控。
    土地储备方面，公司新增土地储备约 1813 万平方米；期末拥有土地储备约 6600 万平方米,大规模的新增土地储备也从侧面反映了公司较强的资金实力，截止三季度末，公司货币资金730 亿元，是同期万科2.2倍，公司逆市成长的优势明显。
    展望未来，公司待施工合同金额超过万亿元，同比增长约9 成,同时公司地产销售业绩也保持较快的增速，未来业绩较大幅度成长无忧。我们预计公司2011 及2012 年将实现净利润125 亿元和165 亿元，YOY 增长35.3%和31.9%，EPS 分别为0.42 元和0.55，对应目前A 股PE 分别为7.7 和5.9 倍，PB1.1 倍,估值安全边际较高且绝对股价较低，另外，近期公司旗下中海外在港股反弹幅度达50%，或将成为公司股价上升的催化剂，给予买入的建议。