投资要点
    ● 公司业绩降幅增大。【】。广发证券发布公告称，公司2011 年1-9 月营业收入为43.25 亿元，同比减少29.38%；净利润15.5 亿元，同比下降45.6%，基本每股收益0.61 元，同比下降44.55%。【】。其中第三季度每股收益0.08 元，同比下降81.82%。
    ●公司净利润下降4 成以上的原因是自营业务和经纪业务收入明显下降。
    受到市场下跌的影响，自营业务收入下降8 成。受成交量大幅萎缩的影响，公司经纪业务收入下降30%。
    ●公司加大对创新业务的投入，以保持业绩的稳定。9 月，公司向子公司广发期货增资5 亿元，使其注册资本增至11 亿元，规模跻身期货公司前列。
    公司向直投子公司广发信德增资2 亿元，使其注册资本增至15 亿元。另外公司拟设立全资子公司，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种之外的金融产品等投资。公司加大对创新业务的投入，有望稳定证券市场对业绩带来的波动。
    ●三季度的定向增发摊薄每股收益。公司三季度实施了定向增发，募集资金120 亿元，股本扩大至29.6 亿股，扩大了18%，摊薄了三季度每股收益。
    ●维持对“谨慎推荐”公司的投资评级。公司增发有效解决了公司资本金不足的问题，但由于市场下跌，创新业务投资方向有限，募集资金运用效应还有待发挥。预计公司2011 年至2013 年的每股收益分别为0.84 元、0.94元和1.08 元。维持“谨慎推荐”投资评级。