基本符合预期
    报告期内，1-9 月份，公司实现营业收入21.6 亿元，同比增长15.3%；归属于母公司净利3.7 亿元，同比增长27.3%；EPS 为0.37 元。【】。其中，7-9 月份，公司实现营收7.5 亿元，同比增长33.5%；归属于母公司净利1.1 亿元，同比增长3.6%；EPS 为0.1 元。【】。基本符合预期。
    各货种增速各异
    分货种看，公司传统三大货种外贸铁矿石、钢材、煤炭增速各异。其中，铁矿石受印度矿限制出口和国内需求不足等因素影响，报告期内完成吞吐量2191 万吨，同比基本持平；钢材保持平稳增长，完成吞吐量1236 万吨，同比增长5.08%；受益于大秦线增量及南方动力煤需求增加，煤炭吞吐量，尤其是煤炭下水量增速显著，完成吞吐量达到2458 万吨和1427 万吨，同比增长分别达到22.2%和45.5%。
    未来看点主要在大码头的投产
    随着10月份建成的首钢码头投产，将结束京唐港区无深水专业化铁矿石装卸码头的历史，腹地经济强有力的需求和离钢厂更近的区位优势将吸引铁矿石回流，使首钢码头迅速达产，首钢码头的投产是未来盈利能力增速强有力的保证。
    维持盈利预测，给予“推荐”的投资评级
    由于收入成本确认周期的缘故，公司较多的成本放在四季度核算，且预计首钢码头营运初期，难贡献业绩，甚至略有亏损，我们保守预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.40、0.55、0.67元。对应于10月25日收盘价6.22元，对应市盈率分别为15.6、11.2、9.3倍。估值在港口行业处于较高水平，考虑到公司港区腹地资源和首钢专业铁矿石码头投产后吸引核心腹地货物回流，公司业绩增长尚可，维持“推荐”的投资评级。