事件/公告：唐山港公告2011 年3 季报业绩，1-9 月份，公司实现营业收入21.58 亿元，同比增长15%；实现利润总额5.25 亿元，同比增长25%；实现归属于母公司的净利润3.71 亿元，同比增长27%；对应基本每股收益0.365 元，同比增长7%。。
    重申“增持”评级，维持 11-13 年盈利预测。。我们预计2011-2013 年净利为4.86 亿、6.05 亿和和7.78 亿，未来三年的年均复合增速为31%；对应全面摊薄的每股收益为0.43 元、0.54 元和0.69 元。对应最新股价的PE 分别为14.2X、11.4X 和8.9X。重申“增持”评级，建议投资者配置。
    3 季报符合预期，单季同比增长3%；下水煤炭吞吐量成为业绩增长的主要助推器。（1）1-9 月份公司实现归属母公司所有者的净利润为3.71 亿元，符合我们预期（2011 年10 月14 日交运周报第32 期预计三季报净利为3.84 亿元）。
    （2）1-9 月份，公司完成货物吞吐量6,295.47 万吨，同比增长12％。煤炭吞吐量完成2458 万吨，同比增长22%；其中，下水煤炭吞吐量完成1427 万吨，同比大幅增长46%。下水煤炭的大幅增加主要受益于大秦线增量以及南方动力煤需求增加。