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>> 招商证券-银江股份(300020)前三季增长稳定、资金压力逐步加大-111027
上传日期:   2011/10/29 大小:   310KB
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评级:   审慎推荐 作者:   张良勇
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     前三季营业收入增长 39.5%,净利润增长27%。【】。三季度单季营业收入增长40%,净利润增长28%,增长趋势保持稳定。【】。
     前三季毛利率 30.4%,略高于去年同期28%。而净利率略低于去年同期约0.6个百分点。主要受销售费用率上升所致,但变化幅度较小,仍在可控范围内。
     智慧交通和智慧医疗前景看好。公司今年单独成立智慧交通集团和智慧医疗集团整合相关业务。我们曾经强调过营销能力是公司的核心竞争力之一,事业集团的整合有助于相关领域的业务深耕细作。
     大项目订单增多,资金压力逐渐加大。随着公司业务的顺利拓展,在全国各地承接的大项目增长迅速,截至8 月底重大中标项目金额同比增3 倍。由于大项目周期长,对资金的要求越来越大。公司前三季净现金流为-1.3 亿元,持续负增长。
    现金持有量2 亿元,较2010 年底下降38%。资金正逐渐成为制约公司发展的重要因素。
 
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