>> 招商证券-中天科技(600522)收入增长稳定,长期仍然可期-111027
| 上传日期: |
2011/10/29 |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
审慎推荐 |
作者: |
张良勇 |
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公司前三季度收入同比增长 10.3%,归属于母公司所有者净利润2.95 亿,同比下降8%。【】。光纤光缆供不应求,产能利用充分,未来三年将是光纤到户建设高峰期,收入有望超预期。【】。公司业务完成多点布局,多数主要子公司收入增长明显,特种导线、OPGW等收入贡献逐渐放大,电缆类收入将占总收入一半份额,并且新业务带来政府补贴短期内有望获得持续。 公司 Q3 期间费用同比增长22.9%,新增子公司带来管理费用费用增长。造成管理费用率短期上升较快的主要因素是公司装备电缆和光棒子公司逐渐投产,财务费用上升归因于短期票据。随着募投资金到位,公司全年期间费用率会与去年基本持平,并长期保持稳定。 毛利率小幅下降,随着光纤预制棒和装备电缆逐渐投产,未来毛利率有望回升。 公司的光纤预制棒项目进展顺利,明年产能有望达200 吨,投产后增强光纤一体化生产能力,有助于毛利率提升。
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