投资要点：
    三季度净利基本持平。【】。1-9 月南方航空实现营业收入、营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为696.9 亿元、68.3 亿元和58.9 亿元，分别增长20.5%、3.3%、15%。【】。实现每股收益0.60 元，其中三季度EPS0.32 元，窄幅波动的态势符合我们的预期。
    国内主业仍景气；大力拓展国际市场。1-9 月公司实现旅客需求增长9%；运力投放增长5.8%；平均客座率为81.5 %，同比上升2.4%。今年以来公司持续加大国际市场运力投放，促进战略转型，相关市场培育仍待时日；而核心看点国内市场1-9 月份ASK 仅增长1%，3 季度传统旺季仅增长0.3%，供给克制使得需求增速持续大于运力增长，国内客座率大幅增长3.4%达到83.2%的高位；同时带动整体票价水平也相对坚挺，量价效应协同使得客运收入增速较明显快于业务量增速；但国内量效应有待加强。货邮业务供需关系则延续调整态势。