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>> 中邮证券-张裕A(000869)三季报点评:盈利提升,稳健成长-111027
上传日期:   2011/10/28 大小:   430KB
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评级:   谨慎推荐 作者:   冉伶俐
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     业绩概况。【】。2011 年1-9 月,公司营业收入为44.14 亿元,同比增长23.61%;营业利润16.79 亿元,同比增长40.52%;归属于上市公司股东的净利润为12.64 亿元,同比增长41.77%;每股收益2.4 元。【】。
     毛利率提升源于产品结构升级。报告期内,公司综合毛利率提升3.74个百分点,至75.35%。毛利率提升主要源于中高档酒销售实现快速增长和年初的产品提价。上半年,百年酒窖和爱斐堡酒庄酒的收入增速超过50%,卡斯特酒庄酒的增幅超过20%。
     规模效应显现,费用率下降。报告期内,公司期间费用率下降0.84 个百分点至31.25%,其中,销售费用率因较强的管控能力和收入规模上升而下降0.82 个百分点至27.76%;管理费用率因绿化费用增加而上升0.16个百分点;财务费用率下降0.18 个百分点。
 
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