投资要点：
    营收增长符合预期，净利润增长略低于预期：前三季度实现营业收入53.21 亿元，同比增长28.78%；其中第三季度18.42 亿元，同比增长23.3%；但净利润完成情况略低于我们的预期，第三季度为1.21亿元，同比增长11.77%，增速环比有明显回落。。
    成本压力不减，毛利率持续下滑：前三季度毛利率为27.44%，同比下滑0.9 个百分点；其中第三季度为25.97%，同比下滑1.41 个百分点，环比下滑1.14 个百分点；毛利率下滑的主要因素在于较高的原材料价格以及人力成本。。
    费用率总体上环比有所回落，主要在于内部管理效率的提升：第三季度，销售费用率为14.76%，同比上升1.64 个百分点，环比下降0.17 个百分点；第三季度，公司控制管理费用支出的效果依然较好，管理费用率为2.6%，同比下降1.26 个百分点，环比下降1.08 个百分点；由于汇率波动带来的汇兑损失增加，导致财务费用同比大幅增加，第三季度财务费用率为0.52%，同比和环比分别上升0.09 个百分点和0.22 个百分点。
    盈利预测：我们维持对公司未来的盈利预测，认为11 年、12 年和13 年营收增速分别为27.82%、29.49%和28.06%，给予EPS 分别为0.93 元、1.26 元和1.69 元。
    投资建议：我们认为公司近期遭遇的“质量门”事件对其业绩构成的负面影响有限，且本次事件引起的股价回调是良好的介入机会，当前股价对应的动态PE 已经回落至20 倍（11 年）、15 倍（12 年）和11 倍（13 年）的相对较低水平；同时，考虑第四季度开始步入小家电的传统旺季，作为小家电板块业绩增长较好的上市公司，苏泊尔将是较好的投资标的，我们继续给予其“推荐”投资评级。
    风险提示：原材料价格上涨，人民币升值等。