大股东将增持苏泊尔 20%的股份。。SEB 集团计划按30 元/股的收购价格增持苏泊尔20%的股份，收购后其占股比例提升至71.31%。。根据公司最新公告，增持方案已经获得股东大会（3 月4 日）、商务部（7 月7 日）、证监会（10月19 日）的批准，可以顺利进行。大股东增持之后，原有管理团队的独立性将被保留。
    亚太市场是SEB 集团业务发展的重要区域。2011 年上半年，SEB 集团在亚太地区的业务收入占比达到25.2%，增速达到21.3%，对集团整体的收入增长贡献率达到46.3%，远高于其他地区。
    大股东支持力度有望增强。基于亚太业务在SEB 全球布局中的重要性，我们认为此次大股东增持之后，苏泊尔将从SEB 集团获得更多的支持。对于苏泊尔的国内业务，SEB 集团主要提供平台支持；对于海外业务，SEB 集团的支持更直接地体现为提供订单。
    股权激励的可能性加大。赛博集团重视用股权激励提高管理层的积极性，几乎每年都有股权激励方案推出。此次增持之后，赛博集团在苏泊尔的股权比例由51%增加至71%，不用担心进行股权激励会影响其绝对控股地位。结合赛博集团的管理风格，我们认为未来苏泊尔有可能推出股权激励方案。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：此次大股东增持苏泊尔，将为苏泊尔的国内和海外业务带来更多的支持，公司的实力将获得进一步增强。我们看好公司的发展前景，预计未来三年EPS0.88 元、1.01 元、1.21 元。参考同类公司的估值水平，按2012 年EPS 给予22x 至25x 估值，对应的估值区间为22.29～25.33 元。当前股价处于低位，有较大上升空间，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：通胀持续高企抑制消费、要素成本上升、国外市场低迷