前三季度公司实现营业收入和净利润50.67 亿元和2.40 亿元，分别同比增长15.2％和下滑9.7％，每股收益0.50 元、每股经营性现金流-1.29 元，低于我们此前预期（同比增长5%）。。公司三季度经营基于预期的主要原因是：（1）第三季度新增坏账计提约800 万，影响EPS0.01 元；前三季度累计资产减值1427 万元，影响EPS0.02 元；（2）受药品降价及招标影响，药品分销业务毛利率下降幅度略超预期。。若剔除去年同期出售连环药业股权所获投资收益，今年前三季度主业净利润下降约4%。
    医药分销业务平稳增长，盈利能力受压
    药品分销实现销售49.02 亿元，同比增长15.59%；预计麻药一级分销和调拨业务分别同比增长20%和15%；医院纯销受药品降价及北京地区招标的影响增长12%。药品分销毛利率同比下滑明显（从去年同期的8.58%下降至今年的7.25%）主要原因有二：一是经营药品价格压力；二是国际碘价格大幅上涨致碘业务成本上升、拉低整体毛利率。