投资要点：
    尚存 4500万碘补贴待年底确认，全年稳定增长无忧。。2011 年前三季度公司实现营业收入50.67 亿，增长15.2%，净利润2.40亿，下滑9.7%，EPS0.50 元。。
    其中，第三季度实现收入17.79亿，增长12.2%，净利润8505 万，下滑30.3%，EPS0.18 元。去年同期出售联环药业股权取得投资收益1997 万，今年计提坏账准备1427 万，尚存4500 万碘补贴年底确认，扣除出售股权收益与计提坏账影响，前三季度净利同比下滑2.26%。假设碘补贴全部确认，前三季度净利增长15.31%。
    各业务收入增长平稳，毛利率有所下滑。分业务来看，各业务收入增长平稳，我们预计麻药分销增速超过20%，医药分销增长15-20%，纯销业务增长15-20%；国瑞药业增长约20%。2011 年前三季度公司综合毛利率7.9%，同比下滑1.4个百分点，碘亏损增加成本，考虑今年碘亏损扩大，实际毛利率下滑十分有限。
    参股公司（主要是宜昌人福）贡献投资收益5043 万，增长14.46%，其中第三季度同比增长加速至32.43%。