>> 华泰联合-世联地产(002285)结算速度低于预期-111025
| 上传日期: |
2011/10/27 |
大小: |
242KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
鱼晋华 |
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公司公布三季报,1-6 月实现营业收入11.7 亿元,同比上涨40.6%,净利润1.75 亿,同比下跌1.56%。。实现EPS0.54 元。。公利润增速小于营收增速的主要原因仍来自结算周期的滞后导致收入与成本费用支出的不匹配。 2011 年1-9 月份公司累计实现代理销售金额1076 亿元,比上年同期增长43.85%,销售表现仍持续好于行业平均及主要开发商前三季度销售表现。 但公司1-9 月完成结算的销售代理金额仅为865 亿元,实现代理佣金收入7.7 亿元。公司目前仍有640-670 亿左右已售未结资源,预计其中绝大部分将进入明年结算。由于受宏观紧缩政策影响,开发商在谨慎看待后市的同时尽量拉长资金开支时间,这直接导致公司销售佣金结算周期从3 个月拉长至半年以上。虽然现金周转并不是公司这样的轻资产公司目前这个阶段的主要制约瓶颈,但结算的滞后将对当年业绩产生较大影响。
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