事件
    千金药业公布2011 年三季报，公司2011 年前三季度实现营业总收入8.69 亿元，同比增长25.68%，归属于母公司所有者的净利润为5681 万元，同比下降29.16%，每股收益0.19 元，低于我们预期，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为6445 万元，同比增加38.21%；其中第三季度实现收入2.95 亿元，同比增长41.59%，归属于母公司所有者的净利润为933 万元，同比下降55.20%。。
    研究结论
    营销改革成效已现，主营业务利润增速提升：公司前三季度单季度的主营业务利润同比增长率分别为-8.6%、19.5%和26.9%，可见管理层营销改革成效已现，预计第四季度增速会继续上升。。 其中母公司的中药业务同样如此，我们认为母公司经过近一年营销调整，营销人员增加、考核机制明确、产品终端价格理顺，预计千金片全年将实现近20%的增长，千金胶囊增速也应在10%以上，而以补血益母颗粒为主的二线梯队也将有较高增长。