前三季度公司实现营业收入和净利润15.43 亿元和1.37 亿元，分别同比下降2.03％和25.46％，实现每股收益0.44 元，每股经营性现金流0.66 元，基本符合我们预期。。
    积极推动保健品业务发展----新的战略增长点
    预计前三季度保健品业务仍维持30%以上增速，其中初元系列增长20%、参灵草实现含税销售超过1 亿元。。经过三年的持续广告投入及快速的渠道铺货，初元已成长为病后及术后保健品市场的第一品牌，今年第四季度开始将推出新的细分产品（减少肿瘤病人放化疗损伤）并配合新版广告，预计全年实现盈亏平衡。高端保健品参灵草口服液今年采取团购、高端终端拉动及400 电话方式，逐步提升品牌认知度，预计全年实现含税销售1.5 亿元。
    第三季度OTC 销售有所改善，同比略有增长
    预计第三季度公司OTC 业务增长约10%，但由于前两个季度下降幅度较大（43%）、前三季度OTC 业务累计收入仍有下降。第三季度OTC 销售改善的主要原因是：1. 去年下半年健胃消食片提价造成年底渠道库存超过正常水平，今年上半年终端实际消化了大部分渠道存货；2. 太子参非理性上涨带来公司的限产有所好转，但基于目前的太子参价格、公司的生产还未完全恢复，我们认为以公司在太子参需求市场中的地位、有能力拥有较高的话语权。
    经营逐步改善的类消费品龙头企业，维持买入评级
    虽然短期太子参价格可能还有博弈，但其趋势已经明朗。我们建议投资者关注的是：公司在维持健胃消食片细分市场绝对龙头地位及盈利能力的同时，战略资源配臵重心已逐步转向保健品市场；我们认为以其多年积累的经验，未来3-5 年公司能够再培育出保健品细分市场的大品种，其中补充医学治疗及高端滋补保健品的成功已初露端倪。考虑到今年太子参价格反复波动的时间较长、公司全年成本预测可能高于预期，调整公司的盈利预测分别为0.65/1.10/1.55 元（原预测分别为0.70/1.12/1.52 元）。我们看好公司在保健品领域的开拓及培育大品种的能力，是值得长期投资的好品种。
    风险提示
    太子参价格短期可能还有剧烈波动，我们希望投资者对此形成合理预期。OTC 及保健品市场竞争激烈，公司产品销售存在低于预期的可能。