公司业绩符合预期。。2011 年1-9 月，公司实现收入9.96 亿元，利润总额为3.76亿，归母公司净利润2.80 亿，同比分别增长16%、14%、12%。。公司基本每股收益0.45 元，扣除非经常性损益的基本每股收益为0.44 元，业绩符合预期。
     报告期内，公司三项费用率为12%，略高于上年同期，其中销售费用率因公司项目推广宣传费增加而同比上升1%至3%，管理费用率控制在8%；应收账款较年初增加301%，主因是公司正常结算期内的应收广告款、印刷款等的增加。
     据公司披露的年度规划，2011 年力争实现营业收入13 亿元，成本费用9.5 亿元。
    我们认为，从前三季度的营收状况来看，公司将能完成目标。
     下调 2012-2013 年盈利预测，维持“推荐”评级。由于公司终止收购上海晨炎信息技术有限公司股权事项，我们分别下调2012-2013 年EPS0.05、0.06 元至0.66、0.75 元，维持2011 年EPS 为0.63 元。在当前股价（11.73 元）下，对应PE19、18、16 倍，处于传媒板块估值的低端，我们认为新媒体业务特别是梦工厂网游业务的发展情况是公司估值提升的关键因素之一。目前，公司传统业务仍然经营良好，是其良好业绩的保证，并为新媒体业务发展打下坚实基础。虽然收购晨炎计划流产导致手机游戏业务空缺，但我们基于公司传统业务的稳健经营和管理团队一直以来的积极进取仍对公司的中长期发展充满信心，并认为其在短期具有低估值优势，维持公司“推荐”评级。
     风险提示：公司业务多样化带来的业绩影响因素增多；游戏和互联网业务的运营管理经验不足；网游业务的高风险性。