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     公司公布了2011年三季报：前三季度，营业收入6.12亿元、同比增40.27%，归属于母公司所有者净利润6494万元、同比增42.49%，最新股本摊薄每股收益0.45元；3季度，营业收入2.51亿元、同比增33.84%，归属母公司所有者的净利润2797万元、同比增37.71%，最新股本摊薄每股收益0.19元。。
    点评： 
    收入和净利润增长符合预期。。公司根据市场需求积极调整产品结构，大流量、高品质、高附加值泵产品的产销比重稳步上升，销售毛利率有所提升（从上半年的32.38%上升到3季度的37.83%）。同时，随着销售网络的逐步扩张和销售力量的逐步增强，公司的销售费用率也出现大幅度上升（从上半年的10.80%上升到3季度的15.64%）。
    当前较高的销售毛利率能否持续维持和销售费用率能否降低存在不确定性。我们对公司3季度如此高的销售毛利率能否维持和销售费用率能否降低存在疑虑，保守预计公司2011、2012和2013年EPS分别为0.63、0.83和1.05元，上个交易日收盘价16.06元，对应2011、2012和2013年市盈率分别为25.43、19.35和15.22倍，维持买入评级，按23倍2012年PE水平给予6个月目标价19.09元。
    风险提示。（1）经济复苏缓慢影响下游需求增长；（2）行业竞争或将加剧。