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>> 申银万国-华帝股份(002035)三季报净利增速59%,基本符合预期,费用率改善略低预期,维持增持-111021
上传日期:   2011/10/22 大小:   201KB
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评级:   增持 作者:   周海晨
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    业绩基本符合预期,1-9月净利润增长59.0%。。公司11 年前三季度实现营业收入14.2亿元,同比增长20.3%,(归属于上市公司股东的)净利润为8,637万元,同比增长59%,实现摊薄后EPS 0.387 元,基本符合我们预期0.398元;每股经营活动产生的现金流量为0.189 元。。其中三季度单季实现营业收入5.17 亿元,同比增长23.9%,(归属于上市公司的)净利润为3,073 万元,同比增长50.0%。公司预计全年净利润增速为10-20%,考虑到去年第四季度存在一次性营业外收入(2485万)影响较大,扣除该影响,则预计全年增速仍保持在30-50%范围内。
    套机促销策略延续,三季度收入同比增速上升。公司延续上半年成功可行的套餐式营销策略,继续开拓三四线市场,在原先经营较薄弱的地区获得较好的增长,三季度单季收入同比增速达23.9%,较二季度的同比增速17.8%有所上升。渠道调研显示,公司十一黄金周销售情况较好,预计四季度收入仍将保持较好的增长态势。但由于针对三四线市场的产品均价有所下调,因此三季度单季的毛利率为33.2%,环比二季度下降了0.4%。
    
 
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