◆事件：公司发布2011 年三季报，符合预期。。
    ◆收入和利润大幅增长：
    前三季度，公司实现营业收入3.2 亿元，同比增长38%；净利润近1 亿元，同比增长42%；每股收益0.84 元；符合我们预期。。第三季度，营业收入和净利润分别为1.3 亿元和3,600 万元，同比增长分别为39%和42%。
    ◆毛利率平稳，费用率下滑：
    毛利率在第三季度为 48.6%，与第二季度相似。销售费用率为1.3%，处于正常水平，管理费用率为9.1%，已连续四个季度下滑，三项费用率之和为10.8%，是近几年的低点。考虑到股权激励摊销等费用，费用率的进一步下滑存在较大的压力。环比来看，收入增长38%，存货增长8%，运营效率有所提高。
    ◆传统和新兴业务前景光明：
    双镜头的 3G 手机和平板电脑增长强劲，手机拍照的像素和质量在逐步提高，从而拉动红外截止滤光片单价的上升，苹果iPhone4S 采用8M 像素的5 片式镜头组，并把红外截止滤光片作为主要卖点之一。我们估计，iPhone4S 的相机模组成本相比iPhone 4 有50%的提高，其中红外截止滤光片的成本提高5 倍以上。我们相信高端手机市场将迎来提高相机质量的风潮，从而带动相机模组相关产品单价及利润的提升。作为业内少数以红外镀膜为主要业务的厂商，公司有望继续扩大市场份额至30%以上。公司的光学低通滤波器产品在下半年实现了对主流单反相机厂商的批量出货，并将维持高增长。
    蓝宝石衬底已开始批量出货，公司也将结合自己的光学加工优势，推出高端的PSS 产品。微软在用户交互界面上布局长远，Kinect 游戏机是第三代自然用户交互方式的一个尝试，今年即将推出的Xbox 电视可用Kinect 进行手势和语音操作，从游戏机到电视，Kinect 的市场空间扩大20 倍，对窄带滤波片的需求也将随之增长。微投是公司未来爆发性增长的又一亮点。只要成本、亮度和功耗等性能在未来两年进一步完善，市场将迎来爆发性增长。
    ◆收入和利润将高速增长，维持买入评级：
    我们预计公司的营业收入和净利润在 2011－2013 年的年均复合增速分别为53%和49%，公司股价最近已随大盘调整，建议买入。