生猪养殖：猪价下行。供应相对充足，需求支撑不足，猪价下行。1）数量端：据统计局，9月能繁母猪存栏量3602万头，季环比-4.7%。2）价格端：猪价下行。10月29日商品猪出栏价为9.33元/kg，周环比-4.70%。3）盈利端：延续亏损。据涌益，10月30日自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-359元/头、-190元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
　　禽类养殖：关注白羽鸡投资机会。据钢联，2026年10月祖代更新量13.90万套，环比-17.26%，同比-35.05%；更新品种是AA+、利丰及国产品种。10月30日，白羽肉鸡主产区平均价为6.36元/公斤，周环比持平。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。
　　动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，据批签发数据，1Q/2Q/3Q2026，圆环同比+6.6%/-11.9%/-4.3%，伪狂犬同比-1.1%/-26.4%/-21.9%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物等。
　　宠物：出口方面，外销持续复苏。根据海关数据，2026年1-9月食品出口额为84.49亿元，同比+11.37%。内销方面延续增长趋势，科学化、功能化和细分化是主要趋势，2026年天猫双11开启，前四小时宠物品牌榜前十分别为鲜朗、蓝氏、诚实一口、许翠花、皇家、渴望、麦富迪、弗列加特、Toptrees、网易严选。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　种业：关注厄尔尼诺事件对于农产品的影响。截至10月30日，小麦/豆粕/玉米全国均价周同比+0.3%/-2.2%/+0.1%。据10月NOAA预测，10月至12月期间发生超过自1950年以来历次厄尔尼诺强度的事件概率为83%，持续关注对农产品的影响。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。