挂牌价（更新26/10/31）：上海房价持平微涨，其余一线城市普跌。北京挂牌价周环比-0.24%，跌幅走阔0.01pct，北京挂牌价已连续33周下行，挂牌价年初至今累计下降4.83%；上海挂牌价周环比基本持平，经历了10月短暂的几周微跌后近两周挂牌价再次走平，整体来看进入7月以来上海挂牌价基本保持稳定，挂牌价年初至今累计上升1.52%；广州挂牌价周环比-0.20%，跌幅走阔0.02pct，广州挂牌价近21周呈下行趋势，挂牌价年初至今累计下降4.91%；深圳挂牌价周环比-0.07%，跌幅收窄0.15pct，深圳挂牌价近12周呈下行趋势，挂牌价年初至今累计下降2.51%。
　　挂牌量（更新至26/10/31）：经历了金九银十成交旺季房东挂牌行为的集中释放后，本周一线城市挂牌量除深圳外再度下行。北京挂牌量周环比-2.65%，跌幅走阔2.61pct，北京挂牌量年初至今累计下降10.39%；上海挂牌量周环比-0.43%，周环比由正转负，上海挂牌量此前连续2周上行，挂牌量年初至今累计下降11.49%；广州挂牌量周环比-0.88%，周环比由正转负，广州挂牌量此前连续4周上行，挂牌量年初至今累计下降4.04%；深圳挂牌量周环比+0.56%，涨幅回落0.71pct，深圳挂牌量近5周连续上行，近5周上涨2.87%，年初至今累计下降8.63%。
　　实时成交（更新至26/10/31）：本周京广深实时成交除深圳外均继续下行。实时成交方面（二手房定金协议成交，领先网签半个月至一个月），北京周环比-2.19%，跌幅收窄1.04pct，北京实时成交量连续两周下行；广州周环比为-0.48%，跌幅收窄0.30pct，广州实时成交量连续两周下行；深圳周环比为+0.36%，周环比由负转正；北京、广州、深圳10月累计成交同比分别增长15.48%/11.15%/12.62%。
　　网签（更新至26/10/31）：本周京沪二手房网签量周环比有所上行，上海10月网签量同比高增。北京网签量周环比+3.1%，涨幅回升0.5pct，北京二手房网签量连续3周上行；上海网签量周环比为+6.5%，周环比由负转正；北京、上海10月累计网签同比分别增加6.65%/32.90%。
　　投资建议与投资标的
　　市场此前曾担心828新政对房企和商业模式和现金流的较大冲击，股价基本也已充分反映，而从近期的地方落地细则看其实好于市场预期。此外，我们一直强调，当前地产股的核心矛盾并非房企商业模式和规模的问题，而是房价能否止跌回稳的问题，而828新政是中央政府用一只所有人都看得见的大手，为将信将疑的市场指明了一条房价止跌回稳的路径，而在此之前楼市已经自发进入了供应收缩、需求企稳的复苏通道，828新政和9月底的贴息政策以及未来仍有望继续释放的宽松政策（参考近期告《公积金贷款利率下调合理性和理论空间测算》）通过进一步压缩供给、提振需求，将加速这一趋势的演绎，我们对后续核心城市的量价复苏抱有充分信心，重申重视Q4末或有的交易性行情和2027年地产股的大级别行情。
　　相关标的：（1）具备强产品力的头部央国企：华润置地(01109，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、中国金茂(00817，未评级)、招商蛇口(001979，未评级)、建发国际集团(01908，未评级)；（2）受现房销售和贴息政策影响拥有阶段性相对优势的房企：中国海外宏洋集团(00081，未评级)、滨江集团(002244，未评级)
　　风险提示：楼市量价复苏不及预期，政策宽松力度不及预期