持续低利率环境下险资再配置收益率面临考验，鼓励长期资金入市政策渐次落地，险资市场定价权逐步提升
　　保险公司资负新规重塑行业资产负债管理，股票作为关键少数的重要性进一步提升。我们测算2026年中性假设下，全年股基增量资金约6,248亿元。2Q26末股票投资在险资运用余额占比为10.4%。
　　经测算，当前（2026年10月）保险资金新钱投资收益率预计为2.54%，仍处于底部区域震荡。
　　“中泰非银保险重仓流通股”体系介绍（欢迎关注WindPMS代码为W1428999213874）
　　我们根据Wind平台收录的险资重仓流通股数据——即所有已披露定期报告的A股上市公司前十大流通股东名单中含保险机构的持仓记录，经过调整后，形成样本集开展研究。
　　2026年年初至今（2026年10月30日），组合绝对回报为-1.21%，相对回报为12.71%。3Q26以来相对收益逐步显现。
　　3Q26保险资金重仓流通股跟踪：中证红利和恒指领涨主要宽基指数，创业板见顶回落.
　　3Q26末，险资共出现在629只A股的前十大流通股东名单中，出现频次达945次，合计持股数量为857亿股，合计持股市值为8867亿元，环比增速分别为3.1%、2.6%、2.7%和11.2%。期末险资持有申万一级行业总市值排名前五分别为银行(3705.5亿)、公用事业(901.7亿)、电子(430.9亿)、家用电器(427.3亿)和交通运输(398亿)。3Q26末，险资持有申万一级行业个股数排名前五分别为机械设备(66)、电子(57)、基础化工(47)、电力设备(46)和汽车(42)。
　　3Q26保险资金重仓流通股加减仓分析。3Q26险资重点对电子、有色金属、基础化工、石油石化、煤炭等合计15个行业进行增持。重点个股方面：紫金矿业、立讯精密、荣盛石化、鹏鼎控股、宝丰能源、中国电信、华鲁恒升、洛阳钼业、宏桥控股、中国石油、伊利股份、深南电路均获得中国人寿增持；中国神华获国寿增持但被太平减持；新华继续增持中国人保、亿纬锂能、包钢股份；瑞众人寿增持华兰股份；太保人寿和人保健康增持福能股份；中邮和瑞众增持格力电器；人保和太平增持国电南瑞；太平增持伊利股份、深南电路等。3Q26险资重点对建筑装饰、公用事业、家用电器、计算机、医药生物等合计15个行业减仓。重点个股方面中国建筑被国寿减持但太保私募基金新进；海康威视、长江电力、贵州茅台被国寿减持；美的集团同时被国寿、平安和太平同时减持；华东医药被新华保险减持；中国移动被国寿和太平同时减持。
　　3Q26险资新进前十大流通A股行业集中在电子、电力设备、通信、基础化工和公用事业等行业。国寿新进宁德时代、中际旭创、华电新能、北方华创、生益科技、新易盛、万华化学、宝钢股份、卫星化学、京东方A、海尔智家、盐湖股份、胜宏科技、松发股份、紫光股份、芯碁微装和巨人网络等；新华新进中国动力；人保财险新进宝钢股份，平安新进华电新能；阳光保险私募新进海尔智家；瑞众新进水晶光电。3Q26险资退出前十大流通A股行业集中在电子、电力设备、有色金属、非银金融和煤炭等行业。新华保险退出东方证券、禾望电气前十大流通股股东名单，中国人寿退出芯原微、中钨高新、君正股份、兖矿能源前十大流通股股东，平安退出宏和科技前十大流通股股东。
　　建议关注：中国财险、中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险。新准则实施后股票持仓上涨对险企盈利弹性逐步放大。9月板块有望延续7月以来的相对与绝对收益贡献。
　　风险提示：研报信息更新不及时风险及样本统计差异、长端利率快速大幅下行、权益市场波动加剧