平安观点：
　　本周（2026.10.26-2026.10.30）新能源发电板块行情回顾。风电指数下跌6.45%，跑输沪深300指数3.54个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约19.99倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌6.20%，其中，申万光伏电池组件指数下跌3.94%，申万光伏加工设备指数下跌10.41%，申万光伏辅材指数下跌9.60%。
　　本周重点话题
　　风电：韩国15万吨单桩工厂完工。韩国海上风电下部结构制造商GSEntech近日宣布，其位于韩国蔚山Yongjam厂区的专用海上风电单桩制造基地已正式竣工。依托全新升级的自动化产线，该单桩基地的年产能从4万吨提升至15万吨，大幅提升15MW及以上海上风机单桩基础的制造能力。GSEntech已经获得韩国部分海上风电项目订单，包括Yeonggwang Nakwol海上风电项目64根单桩基础以及Taenan海上风电项目37根单桩基础；随着此次产能升级，公司还计划拓展日本以及其他亚洲市场。此前，总部位于东京的JFE工程技术（JFEEngineering）株式会社宣布，已成功制造出日本首个国产海上风电单桩基础，该单桩将用于315MW的男鹿·舄上·秋田海上风电项目（Katagami–Akita）；德国单桩制造商EEW正投资数千万美元扩建其罗斯托克工厂，以生产更大尺寸的海上风电单桩。整体来看，全球海上风电管桩产能持续增加，未来竞争形势可能趋于激烈。
　　光伏：隆基BC产品毛利率提升。隆基绿能发布2026年三季报，前三季度公司实现组件出货量48.61GW，其中BC组件销量31.64GW（同比增长118.58%），BC组件出货占比65%以上，在海外及分布式市场占比显著提升；第三季度BC组件毛利率较上半年提升6.27个百分点。隆基绿能财务数据显示，BC产品销售规模大幅增长的同时，盈利水平也处于较明显的上升趋势。2026年7月，公司发布ACM（纳米合金矩阵式接触）技术且在西咸生产基地正式量产，该技术推动量产转换效率提升0.2%-0.3%，且基本解除了虚焊、断栅风险，提升产品可靠性。随着新技术的导入，估计公司BC产品盈利水平仍具提升空间。整体来看，BC产业趋势明显，相关头部企业有望持续受益于这一趋势。
　　投资建议。风电方面，建议重点关注整机及零部件出海、深远海风电产业趋势，相关标的包括金风科技、运达股份、明阳智能、亚星锚链、中际联合等。光伏方面，重点关注BC产业趋势，相关标的包括爱旭股份、隆基绿能等。
　　风险提示。1）国内外需求不及预期的风险。风电、光伏需求受宏观经济、政策等诸多因素影响，存在阶段性需求承压和不及预期的风险。2）制造环节竞争加剧和盈利水平不及预期的风险。制造环节供需关系的变化可能影响竞争形势，部分环节可能呈现竞争加剧并导致盈利水平下滑。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏、风电产业在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果贸易保护现象加剧，将对出海形势产生不利影响。