核心要点
　　盈利增速
　　2026Q3全A、全A剔金融盈利增速均呈高位回落态势。其中全A以及剔金融后全A在2026Q3单季度归母净利润增速分别为-14.7%、4.1%，相较2026Q2分别下降40.5、16.1个百分点；创业板、科创板、北证盈利增速也呈大幅回落，增速分别为5.1%、-58.0%、-10.7%，较2026Q2分别下降35.6、45.9、13.9个百分点。
　　2026Q3成长风格盈利增速虽有回落但仍维持业绩相对优势。2026Q3单季度，消费、周期、成长、金融盈利增速分别为-5.2%、19.5%、-2.3%、-30.7%，成长风格已连续7个季度取得业绩相对优势。
　　成长行业中，仅通信盈利增速抬升，其余行业Q3单季盈利增速均较上季度下滑超20个百分点。其中电子回落较多但仍维持高增速。通信盈利增速小幅抬升，增速为13.9%，较2026Q2小幅提升了7.0个百分点。
　　消费行业盈利增速过半数改善，商贸、医药、纺服盈利增速边际改善相对明显。其中纺织服饰盈利增速转正，美容护理、轻工制造盈利增速下降较多，美容护理降幅较大且由正转负。
　　周期行业中多数下滑，仅农牧、交运较上季度增速改善。钢铁、化工、有色、煤炭边际下滑较多。钢铁、化工、有色、煤炭2026Q3盈利同比增速分别为-133.2%、4.2%、56.3%、26.5%，分别下降了116.0、54.6、45.9、40.0个百分点。交运由负转正，农牧有所好转但仍处于负值状态。
　　大金融行业中，非银2026Q3盈利增速大幅下滑，由高增转为负增；银行较上季度小幅改善；房地产盈利增速延续回升。
　　核心要点
　　毛利率2026Q3除科创板外，其余上市板毛利率均有小幅下滑。剔除金融后的全A、创业板和北证毛利率分别为18.5%、22.1%、21.6%，较2026Q2变化分别减少了0.3、1.4、0.8个百分点。而科创板毛利率为43.1%，边际提升了11.5个百分点。
　　2026Q3季度，成长风格毛利率继续改善，周期、消费小幅下滑
　　毛利率
　　毛利率提升显著（3%以上）：电子+4.0%。
　　毛利下降显著（-2%以上）：美护-4.3%、钢铁-2.3%、公用事业-2.8%、基础化工-3.1%。
　　ROE 
　　2026Q3全A整体ROE较去年同期下降，销售利润率和总资产周转率是拖累项。科创板ROE较去年同期大幅增长，主要受益于销售利润率的增长。创业板小幅回落，资产周转率和权益乘数形成拖累。
　　风格上，仅成长ROE改善，杜邦三因子均有贡献。消费和金融板块均受销售利润率、总资产周转率的拖累而ROE下滑。
　　成长行业中，电子ROE显著提升，主要受益于销售利润率和资产周转率的带动；除通信外，其余成长行业权益乘数均有提升；除军工外，其余成长行业总资产周转率整体提升。
　　消费行业中，仅有商贸、医药、纺织服饰ROE改善，三个行业的销售利润率均形成正向带动。汽车、轻工、家电ROE较去年同期下滑较多，则是受销售利润率明显拖累。
　　周期行业中过半数ROE走弱，能化板块继续提升。有色、煤炭、石化、化工ROE延续改善态势，其中有色、煤炭、石化主要是受益销售利润率和权益乘数贡献，化工则主要由资产周转率带动。农牧ROE继续大幅回落，钢铁和公用事业ROE降幅也偏大，其中销售利润率大幅下滑仍是主要拖累项。
　　金融风格，非银ROE大幅下滑，销售利润率大幅下降和总资产周转率明显下滑形成拖累。银行ROE较去年同期基本持平；房地产ROE较去年同期有所改善，权益乘数提升对冲了销售利润率和资产周转率下滑的影响。
　　风险提示：样本数据统计结果与真实情况可能存在偏差、基于个人的数据处理办法也可能存在偏差、业绩表现不等于市场表现等。