本报告导读：
　　本期市场成交热度有所上升，赚钱效应边际下降。从资金层面看，ETF和外资资金流入，融资资金流出，偏股公募基金新发行边际上升，外资流入港股。
　　投资要点：
　　市场定价状态：市场成交热度上升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率上升，全A日均成交额升至1.6万亿，日均涨停家数降至56.4家，最大连板数4.6板，封板率降至60.2%；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至14.7%，全A个股周度收益中位数下降至-7.2%；3）交易集中度：本期一级、二级行业交易集中度均下降。本期无行业换手率历史分位数处于90%以上。
　　A股资金流动：ETF资金大幅流入，融资资金持续流出，外资转为流入。1）公募：本期偏股基金新发规模上升至288.0亿份，公募基金股票仓位整体下降；2）私募：10月私募信心指数较9月下降2.2%，仓位较前期边际下降（截至10/23）；3）外资：流入4.3亿美元（截至10/28），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至79.4%；4）产业资本：本期IPO首发募集为2.2亿元，定增规模为62.6亿元，未来一期限售股解禁规模为122.8亿元；5）ETF：被动资金流入规模减少，本期净流入1078.8亿元，被动成交占比环比上升至10.9%，行业成交集中度CR5下降、CR10下降；6）融资：本期净流出额下降至459.3亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.0%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际上升。
　　A股行业配置：ETF资金流入银行，外资和融资资金流出电子。1）外资：（截至10/28）本期银行（9.3百万美元）/交通运输（5.8百万美元）净流入居前，电子（-42.4百万美元）/电力设备（-27.5百万美元）净流出居前；2）融资：（截至10/29）本期一级行业普遍流出，电子（-226.6亿元）/通信（-79.2亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面净流入1078.8亿元，银行（+151.0亿元）、电力设备（+131.7亿元）净流入居前，无净流出行业；二级行业中电池（+79.3亿元）、半导体（+74.5亿元）净流入居前，电子化学品Ⅱ（-7.8亿元）、焦炭Ⅱ（-0.5亿元）净流出居前。本期增持居前的指数包括沪深300、中证A500，本期赎回居前的指数包括半导体材料设备、科创半导体材料设备；本期中证短融ETF/创业板ETF融资净买入，上证科创板半导体材料设备主题ETF/中证半导体材料设备主题ETF融资净卖出。
　　港股与全球资金流动：南下资金持续流出，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数收涨0.9%，全球市场涨跌互现，韩国综合指数领涨。资金维度：1）南下资金净流出收窄至110.4亿元，处2022年以来3.0%分位（MA5）；2）本期（截至10/28）发达市场主动/被动净流入-32.9亿/283.6亿美元，新兴市场主动/被动净流入9.1亿/300.8亿美元。仅外资口径看，本期全球外资边际流入美国市场，美国流入规模居前。含各国内资的整体流动看，中国、美国获流入，美国流入规模增加。全球基金获净申购减少，北美基金流入规模增加。
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