沪铜行情回顾
　　 10月铜价高位承压回落。截至10月30日沪铜主力合约收至108050元/吨，月跌幅1.13%。中东冲突持续，也门战事波及沙特石油设施，沙特机场遇袭、波斯湾油轮中弹，原油走高铜价承压。矿端扰动消息频繁，矿产商Codelco部分暂停了此前发生山体滑坡的El Teniente矿的运营，同时智利Centinela铜矿罢工引发供应面担忧。副产品硫酸价格连续回落，冶炼环节压力加大，10-11月多家冶炼厂计划检修，电解铜产量下行。需求端，新兴产业铜材需求以及出口窗口开启使得需求保持韧性，冶炼厂检修国产货源到货减少，叠加铜价回调消费有所好转，国内铜社会库存延续去化，同比仍处于历年低位。美国9月CPI超预期，加息预期升温铜价承压回落。美联储10月议息会议维持利率不变，CME显示12月累计加息25BP概率约78.9%。综合来看，矿端原料紧平衡叠加非美地区铜库存紧张为铜价提供支撑，但美国精铜关税政策支撑效应弱化，LME铜库存转为累库，内外库存出现分化。叠加美联储12月加息预期仍高，铜价上方承压。