10月21日，公司发布2026年三季报，2026年前三季度公司实现营收18.40亿元，同比-13.05%，归母净利润1.52亿元，同比+58.61%，扣非归母净利润1.52亿元，同比+59.36%。2026年Q3单季度公司实现营收7.52亿元，同比-8.40%，归母净利润0.82亿元，同比+145.62%，扣非归母净利润0.81亿元，同比+147.65%。
　　Q3单季度毛利率修复，在手订单大幅增长。2026年前三季度公司毛利率为15.41%，同比+6.00pct；分季度看，26Q1-Q3单季度毛利率分别为11.86%、13.57%、19.29%，单季度毛利率修复态势明显，Q3单季毛利率环比+5.72pct，截至2026年09月30日，公司在手订单余额为38.22亿元，比上年同期增长72.64%。其中，境内在手订单余额为23.72亿元，境外在手订单余额14.50亿元。公司于2026年7月29日公告中标庆鼎精密电子（淮安）有限公司“HD01HD02厂房一期内装一二次配工程&固资项目”，近日正式签署三项合同，合同总金额为人民币8.58亿元，涵盖建设工程与固定资产采购，标志着中标项目进入实质履约阶段。
　　净利率改善明显，现金流同比改善。2026Q1-3公司期间费用率为3.59%，同比+0.71pct，其中销售、管理、财务、研发费用率同比分别为0.16%、2.60%、-0.41%、1.24%，同比分别变动-0.04、+0.48、+0.29、-0.02pct。2026Q1-3公司净利率为8.68%，同比+3.94pct，26Q1-3单季度净利率分别为7.22%、5.89%、11.76%，Q3净利率改善的趋势明显，2026Q1-3公司CFO净额为1.56亿元，同比多流入0.35亿元，收现比同比+20.88pct至118.71%，经营性现金流同比改善明显。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.38/3.01/3.81亿元（26- 27年归母净利润预测前值分别为1.68、2.01亿元，调整主要系公司毛利率的改善幅度明显，叠加新签订单的大幅增长），对应EPS分别为2.38/3.01/3.81元/股，对应PE分别为26.4/20.8/16.5倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新签订单增速不及预期，回款难度增大导致现金流压力上升，研报使用信息不及时。