2026Q1-3归母净利润达2937万元同比由亏转盈，维持“增持”评级
　　美邦科技公布三季报，2026Q1-3实现营收达4.11亿元，同比增长29.46%；归母净利润达2937万元，同比由亏转盈。考虑到四氢呋喃产销量提升及精细化学品价格回升，我们上调美邦科技盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.42/0.49/0.50亿元（原值0.27/0.36/0.42亿元），对应EPS为0.51/0.59/0.60元，当前股价对应PE为19.9/17.3/16.9X，维持“增持”评级。
　　四氢呋喃价格快速上涨，华北地区市场价10月8日上涨至13,950.00元/吨
　　美邦科技四氢呋喃产品采用的LBDO提纯法，以BDO生产及利用过程中的副产品或粗加工产品LBDO为原料生产高品质四氢呋喃。根据百川盈孚数据，2026年9月，国内BDO市场价格大幅拉涨，截至9月28日，BDO市场均价为10150元/吨，较8月同期价格上涨了1950元/吨，涨幅23.78%；市场供给紧缩，行业整体开工不足5成。截至10月15日，国内BDO市场均价10300元/吨；BDO华南市场价格10400元/吨。截至10月15日，BDO行业平均开工率54.48%，新疆国泰10万吨BDO装置停车检修；内蒙古华恒两套装置负荷4成运行。四氢呋喃价格同样产生快速上涨，华北地区市场价从2026年7月1日的11350元/吨上涨至10月8日的13,950.00元/吨。
　　原材料甲苯价格持续上涨，产品以苯甲酸为例价格季涨幅达到28.57%
　　美邦科技甲苯氧化系列产品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸，公司采用的甲苯空气氧化生产工艺制得的苯甲醇、苯甲醛产品品质高、不含氯，在高端市场应用具有优势。甲苯价格同样经历持续上涨。截至2026年10月15日，甲苯华东市场价格9000元/吨，较9月同期价格上涨1.69%；华北市场价格9025元/吨，较9月同期价格上涨2.27%。产品端以苯甲酸为例，价格同样经历持续上涨，截至2026年10月16日，苯甲酸市场均价为9000元/吨，周涨幅达1.69%，月涨幅达1.69%，季涨幅达到28.57%。
　　风险提示：主要产品价格波动风险、应收账款风险、技术迭代风险。