集运今日止跌企稳，涨价函预期带动12合约于2600点左右震荡，尾盘反弹。最终12合约收于2681.5点，上涨1.3%，持仓上涨至1.5万手，增仓超2000手，01合约收于2769.5点上涨1.6%，持仓上涨691手。11合约临近交割月，反弹力度较弱，最终收于2264.5点，上涨1.1%，减仓2547手。（来源：同花顺）
　　即期市场运价方面
　　GEMINI：MSK盘后发布涨价函，宣布11月16日起，亚洲-北欧涨价函位于2400美元/TEU、4000美元/FEU，环比10月、11月上半月涨价函高度持平。线上11月第二周价格维持3010美元/FEU。HPL-SPOT11月上半月低价降至2735美元/FEU，下半月位于2835-4535美元/FEU区间。（来源：GEEKRATE）
　　OCEAN：CMA发布11月下半月涨价函，位于2850美元/TEU、4600美元/ FEU，对比11月上半月涨价函来看，小柜、大柜涨价函高度分别抬升100、200美元。同时，CMA11月上半月线上价格从4475降至3675美元/ FEU。OOCL11月上半月维持于3300美元/FEU。（来源：GEEKRATE）
　　MSC、PA：MSC11月上半月运价降至3340美元/FEU，贴近发运中枢，环比回落226美元/FEU。（来源：GEEKRATE）
　　基本面方面，近期美线或有效率受阻，同时中国船舶费用减免延长。（1）效率方面，据新浪财经援引船务资讯报道，洛杉矶文森特·托马斯大桥将封闭16个月，港区周边道路通行压力将明显上升。在大桥封闭前，洛杉矶—长滩港已出现集装箱停留时间延长的情况，绕行可能波及提柜、还箱及后续运输链条。同时，据新浪财经援引港口圈报道，美西两大港口洛杉矶港与长滩港面临罢工预期，据当地码头工人工会ILWULocal 26表示，现有劳资协议将于11月1日到期，届时可能会发起罢工。（来源：新浪财经、船务资讯、港口圈）
　　（2）费用减免方面，据seatrade-maritime报道，美国正式暂停中国船舶费用两个月，港口费用、起重机关税和多式联运关税的减免期限延长至2027年1月9日。此次延伸为进口商、出口商及其他运输集团提供了喘息空间，帮助他们缓解面临高额海运费及供应链压力。此前，USTR曾针对中国海事和造船启动301关税程序，具体分析及费用测算请见《【中信期货航运】两败俱伤、得不偿失：美国航运领域301法案政策建议解读——专题报告20250305》。在当前美线大桥封闭、罢工预期叠加费用减免状态下，如费用减免延长带来抢运，或仍利好美线运价。
　　欧线方面，据欧洲新闻网报道，欧盟将从11月1日起对来自欧盟以外的包裹征收2欧元的处理费，以遏制来自中国的包裹涌入。这项手续费是欧盟7月起对价值低于150欧元的小包裹征收的3欧元关税之外，额外加收的费用。（来源：新浪财经、联合早报、欧洲新闻网）欧美贸易政策分化延续。
　　交易逻辑：前期我们提示12合约于2600点附近空单止盈，进入该区间12合约计入小幅旺季合理升水，叠加今日船司仍发布11月下半月涨价函，后续仍有反弹可能。目前船司仍在喊涨节奏中，但从HPL线上SPOT价格来看，货量未及旺季水平，仍有优惠特价揽货。短期来看，12、01合约或仍震荡为主，等待旺季货量回暖后01合约或仍有重回2800点可能。关注美线扰动、欧线港口罢工对情绪方面形成的传导及催化。（来源：同花顺）展望：震荡偏强、明日或延续反弹。
　　风险提示：加班船供应增量、霍尔木兹海峡通行、地缘政治风险、极端天气