【商贸零售】阿里巴巴-W（9988.HK）云业务深度研究报告：企业生态筑基云增长，推理提效打开空间
　　企业生态与全栈自研支撑AI云增长，算力提价与推理提效推动利润释放；平头哥商业化及即时零售减亏打开重估空间
　　【医药生物】九洲药业（603456.SH）2026年三季报点评：26Q3重回增长轨道，边际改善趋势明确
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为53.24/57.02/63.60亿元，同比变动-3.4%/7.1%/11.5%；归母净利润分别为8.18/8.85/10.49亿元，同比增长12.1%/8.2%/18.5%，维持“买入”评级。
　　风险提示：汇率波动，行业竞争加剧，新签订单不及预期等风险。
　　【医药生物】凯莱英（002821.SZ）2026年中报点评：26Q3收入快速增长，经调利润增速亮眼
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为80.37/97.01/116.66亿元，同比增长20.5%/20.7%/20.3%；归母净利润分别为14.49/18.14/22.56亿元，同比增长27.9%/25.2%/24.3%，维持“买入”评级。
　　风险提示：汇率波动，行业竞争加剧，新签订单不及预期等风险。
　　【电力设备】新宙邦（300037.SZ）26年三季报点评：业绩稳健基本盘夯实，电子信息化学品指引高增
　　公司业绩稳健基本盘夯实，27年电子信息化学品板块营收指引高增驱动业绩释放