业绩简评
　　2026年10月29日，宏川智慧发布2026年第三季度报告，公司前三季度经营稳健。2026年前三季度公司实现营业收入9.82亿元，同比增长12.2%；归母净利润641.46万元，同比增长116.8%；扣非归母净利润亏损641.15万元。其中，2026Q3公司实现营业收入3.10亿元，同比增长8.7%；归母净利润亏损1736.89万元，同比减亏33.0%；扣非归母净利润亏损2423.30万元，同比减亏19.7%。前三季度归母净利润增长主要受非经常性损益影响，2026Q3非经常性损益合计约686万元。
　　经营分析
　　1.仓储主业稳步拓展，新能源配套仓打开供应链服务空间。公司7月24日在武汉开仓锂电新能源配套仓，进一步完善华中新能源仓储布局，推动业务向新能源产业链延伸；公司将深耕液体散货与包装货仓储，发挥基地集群协同优势，同时以仓储为支点发展运输、货代、金融、贸易等集成供应链服务。新能源仓投入运营与集成供应链布局相互支撑，有望拓宽服务场景、提升综合服务能力。
　　2.智算业务逐步推进，国产算力供应链布局持续落地。宏川智算已于7月取得增值电信业务经营许可证，为开展IDC及互联网接入等业务提供资质基础。智算业务将以算力租赁为核心，延伸至设备贸易、供应链管理和本地化部署；7月股东会审议通过为宏川智算采购GPU及配套服务器提供担保，相关业务正有序推进。
　　3.REITs推进有望增强资产运营与资本运作弹性。公司10月14日披露，REITs工作正在稳步推进。若后续取得实质进展，相关安排有望拓展基础设施资产盘活渠道，并为公司优化资产运营和资本配置提供更多空间。
　　盈利预测、估值与评级
　　仓储主业稳步拓展，智算打开成长空间。我们预测公司2026-2028年EPS为0.037/0.185/0.381元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　化工品需求下降风险；地缘政治风险；安全运营风险。