“变盘指数”为动量与反转配置提供基础判断。"变盘指数”以行业排名位移的波动衡量动量行情延续性，原策略将全部行业作为整体观察，在极端结构性行情中可能存在局限性。
　　观察领先行业的方向与位置，补充行情变化结构信息。引入方向得分D与结构差S。D衡量年度动量领先组与落后组的近期排名变化差，S衡量两组的当前短期排名位置差。两项指标方向一致时修正动量/反转方向，形成主线结构确认策略。
　　通过市场状态识别，判断是否切换策略。通过各行业对排名扰动的贡献分布和有效贡献行业数，识别”少数行业主导”（集中）、"全行业扩散”与”混合结构”三类市场状态。贡献结构清晰时直接允许采用结构确认策略信号方向；混合状态下还需D与S同时满足相应阀值时才允许切换策略，形成基于市场状态识别的综合策略。
　　历史回测表现：2014年1月3日至2026年9月30日，原变盘、主线结构确认、状态切换综合策略的几何年化超额（相对行业等权）收益依次为7.38%、9.85%、11.88%，信息比率依次为0.75、1.04、1.24，超额最大回撤依次为-21.90%、-13.29%、-10.94%。综合策略扣除单边10bp成本后年化超额仍达9.80%。
　　风险提示：行业动量与反转的收益来源具有明显的市场状态依赖特征，若未来A股市场的资金结构、政策环境或行业轮动逻辑发生持续性变化，历史样本中总结出的动量/反转切换规律可能弱化甚至阶段性失效。