★青海电费依然较低，暂未明显减产
　　目前青海地区硅铁生产电价仍处于低位。调研了解到，上月企业结算电价约为0.32—0.39元/千瓦时，处于主产区低位，企业开工整体尚可。往年进入四季度后，随着冬季临近，水电出力逐步减弱，电价上涨往往推动部分企业停减产。今年青海地区水电出力相对充足，枯水期到来的时间有所推迟，企业生产成本暂时尚可，预计硅铁厂家减产启动时间晚于往年，区域供应下降的节奏也将相应后移。同时，今年延期点价企业数量有所增加，可能在一定程度上延缓部分企业的停减产进程。尽管今年供应收缩时间预计晚于往年，但进入11月后，随着水电出力减弱、电价上涨，青海地区供应仍存在收缩预期，需关注后续电价变化及企业实际生产调整情。
　　★甘肃电价持续高位，成本较高
　　甘肃地区是今年以来国内硅铁供应增量的主要贡献地区之一，随着新增产能释放及部分企业复产，区域产量一度明显增加。但从三季度生产情况来看，受电价上涨、生产成本抬升及企业利润空间收窄等因素影响，甘肃地区硅铁产量出现较为明显的回落，前期供应增量有所收缩。甘肃地区电费偏高主要与系统运行费上涨有关。同时，甘肃自2026年起实施发电侧可靠容量补偿机制，相关容量补偿成本按照规定由工商业用户分摊，进一步增加了企业的用电成本。因此短期内甘肃地区高电费问题难以明显缓解。若后续电价持续处于高位，前期释放的供应增量可能进一步收缩。
　　★总结展望
　　当前硅铁市场在供应维持高位与成本支撑并存的情况下，预计以震荡运行为主。若后期价格回落至低位，且甘肃、青海等地区因电价上涨而出现减产，供应收缩或将带来阶段性上涨机会，建议关注逢低做多的机会。
　　★风险提示
　　调研样本代表性有限，不足以全面反映市场情况。需求超预期下降。