>> 国泰君安期货-对二甲苯:四季度累库程度有限,倾向做多估值,PTA,显性库存低位,累库受制于PX供应,MEG,当前估值下杀严重,不建议继续作为空配标的-261028
| 上传日期: |
2026/10/28 |
大小: |
664KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
国泰君安期货 |
| 评级: |
-- |
作者: |
贺晓勤,胡志辉 |
| 下载权限: |
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【市场信息】 PX:市场氛围来看,PX日内成交冷清,窗口无成交。上午PX价格下跌,纸货12月在1248有买盘报价,1月在1220有买盘报价,换月12/1在+28有卖盘报价。尾盘纸货12月在1275/1280商谈,11月在1310,1月在1297有买盘报价。 PTA:今日PTA期货震荡收涨,现货市场商谈氛围较昨日转弱,11月基差小幅走强。本周货源成交较为集中,在01+570~580,个别略高,下周少量在01+470~500附近商谈,个别略低,价格商谈区间在7050~7230附近。月中在01+370~390有成交,月下在01+305有成交。今日主流现货基差在01+546。 MEG:午乙二醇盘面低位整理为主,场内合约商参与交投为主。午后受原油上行待定,乙二醇盘面坚挺上行,现货基差同步走强。至尾盘,现货基差高位成交至11合约升水365-385元/吨附近,日内个别聚酯工厂买货尚可。美金方面,乙二醇外盘重心小幅走强,11月上船货商谈成交在700-712美元/吨附近,个别供应商参与补货。 聚酯:江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。江浙几家工厂产销分别在45%、35%、20%、45%、25%、30%、30%、10%、10%、30%、35%、50%、55%、40%、20%、10%、40%、50%。今日直纺涤短工厂销售疲软,截止下午3:00附近,平均产销38%,部分工厂产销:60%、10%、10%、10%、60%、20%、30%、10%、10%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度:0 PTA趋势强度:0 MEG趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 PX:单边高位震荡市,不追高,月差仍偏强。近期汽油进入淡季,芳烃调油经济性快速走弱,对芳烃估值支撑偏弱,PXM和PXN近期持续回落至年内低位,内外转结构至内盘贴水,但柴油的强势或部分挤压芳烃出率,叠加四季度PX仍处于紧平衡状态,倾向做多PX估值。 PTA:成本支撑仍存,单边高位震荡市。显性库存低位,累库预期确定性较高,但累库程度仍受制于PX供应情况,当前现货加工费回落至正常偏高区间,考虑到四季度PX依然偏紧,不适宜因累库预期作为空配标的,近期聚酯成品估值快速修复,供应边际抬头,更倾向推荐成品估值做缩。 MEG:煤制高位供应叠加进口抬升预期,四季度预期持续累库,使得EG近期估值回落较多,基差持续走弱,进口利润快速回落至正常区间,对原油估值已然中性偏低水平,煤制利润仍存支撑煤制负荷。考虑到当前估值下杀较快,乙烯下游比价优势不存,当前累库预期计价较为充分,并不推荐继续将EG作为空配标的,近期聚酯成品利润快速修复,供应边际抬头,更倾向推荐成品估值做缩。
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