铜
　　【行情资讯】
　　隔夜美股反弹，国内库存去化支撑铜价，昨日铜价震荡抬升，伦铜3M合约收盘涨0.28%至14338美元/吨，沪铜主力合约收至108570元/吨。产业层面，LME铜库存减少775至272975吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。国内电解铜社会库存较上周四减少逾1万吨，保税区库存环比减少，上期所日度仓单减少0.3至1.6万吨。华东地区现货升水期货900元/吨，货源偏紧基差报价继续抬升。广东地区铜现货升水期货665元/吨，盘面抬升下游买盘减弱。国内铜现货进口处于盈亏平衡附近。精废铜价差报2160元/吨，环比小幅扩大。
　　【策略观点】
　　地缘冲突消息反复，能源价格维持偏强，情绪面仍有压力。产业上看铜矿供应维持紧张，短期供应存在一定扰动。美铜与伦铜价差回落，后续流向美国精炼铜数量或减少，美国以外供应预期有所增加，但国内废料供应偏紧叠加沪铜高持仓、低仓单格局维持，铜价支撑较强，短期价格或偏震荡。今日沪铜主力合约运行区间参考：107500-109200元/吨；伦铜3M运行区间参考：14150-14450美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　国内库存继续下降，铝价震荡上冲，昨日伦铝3M收盘微跌0.08%至3038美元/吨，沪铝主力合约收至23525元/吨。国内沪铝加权合约持仓量减少0.9至71.1万手，上期所日度仓单减少0.3至6.5万吨。国内铝锭社会库存较上周四减少约2万吨，铝棒社会库存减少0.8万吨，铝棒加工费回落，交投一般。华东地区铝锭现货升水期货230元/吨，下游按需采买。LME铝锭库存减少0.2至23.4万吨，注销仓单占比下降，Cash/3M升水偏强。
　　【策略观点】
　　地缘冲突反复，原油价格偏强，情绪面仍有一定压制。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率偏稳、消费韧性尚可，叠加再生铝供应偏紧，铝锭库存低位继续去化。短期国内铝价支撑较强，预计延续强于伦铝的表现，结构预计维持强势。今日沪铝主力合约运行区间参考：23300-23700元/吨；伦铝3M运行区间参考：3000-3060美元/吨。