铜
　　【行情资讯】
　　国内权益市场走弱，原油冲高回落，隔夜美股继续反弹，铜价上扬，昨日伦铜3M合约收盘涨0.86%至14462美元/吨，沪铜主力合约收至109420元/吨。产业层面，LME铜库存减少250至272725吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M维持升水。国内上期所日度仓单减少0.2至1.5万吨。华东地区现货升水期货940元/吨，货源偏紧基差报价继续抬升。广东地区铜现货升水期货920元/吨，货源偏紧基差报价走强，下游买盘偏弱。国内铜现货进口亏损500元/吨左右。精废铜价差报2590元/吨，环比扩大。
　　【策略观点】
　　地缘冲突消息反复，情绪面仍难言乐观。产业上看铜矿供应维持紧张，短期供应存在一定扰动。美铜与伦铜价差回落，后续流向美国精炼铜数量或减少，美国以外供应预期有所增加，但国内废料供应偏紧叠加沪铜高持仓、低仓单格局维持，铜价支撑较强，短期价格或偏震荡。今日沪铜主力合约运行区间参考：108500-110000元/吨；伦铜3M运行区间参考：14200-14600美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　LME注册仓单减少，铝价回升，昨日伦铝3M收盘涨1.94%至3097美元/吨，沪铝主力合约收至23660元/吨。国内沪铝加权合约持仓量减少0.5至70.6万手，上期所日度仓单减少0.2至6.3万吨。国内三地铝锭库存环比增加，铝棒两地库存环比持平，铝棒加工费抬升，交投维持一般。华东地区铝锭现货升水期货190元/吨，下游接货意愿减弱。LME铝锭库存减少0.2至23.2万吨，注销仓单占比提高，Cash/3M升水偏强。
　　【策略观点】
　　地缘冲突反复，情绪面难言乐观。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率偏稳、消费韧性尚可，叠加再生铝供应偏紧，铝锭库存低位继续去化。短期国内铝价支撑较强，结构预计维持强势。今日沪铝主力合约运行区间参考：23500-23800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3060-3140美元/吨。