【市场回顾】
　　周二市场震荡回落，上证50指数跌0.80%，沪深300指数跌1.32%，中证500指数跌3.00%，中证1000指数跌3.07%，全市场成交额为14709亿元。
　　股指期货随现货表现，至收盘，主力合约IM2612跌3.23%，IC2612跌3.37%，IF2612跌1.12%，IH2612跌0.25%。各品种贴水略有收窄。IM、IC、IF和IH持仓变化分别+24121、+8592、+2295和-4194手，成交变化分别+7.83%、+5.01%、-4.74%和-14.65%。
　　【逻辑分析】
　　隔夜美股反弹，特别是半导体板块出现较大涨幅，使A股早盘氛围向好。但高开之后，上证指数短暂维持在3700点震荡后就出现买盘不足的情况，午后市场跌势加剧，尾盘出现放量杀跌。从板块看，AI硬件板块高开后一路回落，机器人板块也出现冲高受阻，仅银行和零售板块红盘报收，市场普跌。
　　失望之下形成多杀多是盘面的明显特点。市场对AI硬件无法形成有力反弹失望，对股票型ETF未能继续放量失望。短期A股情绪仍偏弱，周五的探底反弹仅维持一天就再度出现下行，体现了市场仍以空头思想主导。国内市场筹码结构仍未出清，海外市场的不确定性仍存在，市场成交保持低位，后市仍将震荡偏弱。
　　【基差分析】
　　股指期货基差表现继续分化。IC和IM贴水再度加大，主力席位净空头增加，但IM前十、前二十净空头持仓占比略有下降。IF贴水小幅波动，IH贴水略有收窄，主力席位净空头持仓占比小幅上升。上述表现体现期货投资者认为中证500和中证1000仍可能回落，而上证50表现相对坚挺。
　　【交易策略】
　　1.单边：震荡偏弱。
　　2.套利：多IM/IC2612合约+空ETF期现套利。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：人工智能泡沫破灭，资金面逆转，经济复苏不及预期，地缘政治因素。