摘要（核心观点）：
　　上周成长风格指数有所改善。周期、先进制造、消费、医药医疗、科技(TMT)、金融地产等大类风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.40%、-0.11%、-0.13%、0.16%、0.09%、-0.34%。医药医疗、科技(TMT)等大类风格市场表现有所改善，一方面，成长方向总体上基本面仍较好；另一方面，连续调整的情况下，估值优势逐步显现，中长期配置价值受到关注。
　　三季度经济增速稳中有升。①三季度GDP同比增长4.5%，比二季度回升0.2个百分点；三季度GDP环比增长1.2%，比二季度上升0.3个百分点。②9月社会消费品零售总额增长1.1%，增速比8月加快0.7个百分点。③外贸保持较高增速。三季度进出口增速进一步提升至22.3%，9月进出口首次突破5万亿元，增长27.5%。④尽管投资增速在下降，但投资对优化供给、推动创新的支撑作用继续增强。
　　主力资金大幅流出或阶段见底。近期主力资金总体呈现流出状态，2026年10月9日(含)的前五个交易日，为近期一级行业累计主力资金净流出较大阶段，后续截至2026年10月23日(含)的前五个交易日尽管主力资金仍呈现流出状态，但整体流出趋于收窄，其中科技板块主力资金流出呈现较明显收窄。
　　市场或逐步趋稳。上周(2026年10月19日-2026年10月23日)上证指数区间涨跌幅为-0.69%、沪深300区间涨跌幅为-1.57%、万得全A指数区间涨跌幅为-0.58%，主要指数延续调整。不过已有明显的触底反弹迹象，当前市场仍存在一定的扰动因素，其中包括地缘冲突仍持续存在、加息预期仍存等，但近期市场调整对此有所定价，此外资金通过ETF通道积极入市增持，释放市场趋稳信号，市场或逐步趋稳。
　　行业及主题配置。一是科技与先进制造。整体上行业仍保持较高成长速度，尽管局部受到业绩扰动，但仍具备明显的比较优势，中长期配置价值显著。关注电子、通信、计算机；电力设备等。二是政策推动供需优化。政策稳定内需明确，数据层面总体呈现改善。关注家用电器、汽车、医疗器械；基础化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，具身智能、商业航天等。
　　风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。