事件：2026年10月26日，公司发布2026年三季报。2026年前三季度公司实现营收30.39亿元，同比+69.5%；归母净利润5.93亿元，同比+137.3%；扣非归母净利润5.84亿元，同比+143.6%。
　　营收利润环比高增，盈利能力持续增强。2026年前三季度公司实现营收30.39亿元，同比+69.5%；归母净利润5.93亿元，同比+137.3%；扣非归母净利润5.84亿元，同比+143.6%。分季度看，公司26Q3营收13.51亿元，同比+127.5%，环比+32.7%；归母净利润2.72亿元，同比+232.3%，环比+41.9%，扣非净利润2.69亿元，同比增长245.6%。从盈利能力看，公司前三季度毛利率47.3%，同比+7.4pct，归母净利率19.5%，同比+5.6pct；26Q3单季度毛利率45.4%，环比-3.3pct，归母净利率20.1%，环比+1.3pct。公司利润增速继续显著快于收入增速，表明AI数据中心布线需求高景气、高速互联产品持续放量的逻辑仍在演绎，同时规模效应及产品结构优化进一步释放利润。
　　高速互联产品持续迭代，1.6T光模块、OCS、EBO及新型光纤布局进一步深化。9月的CIOE大会上，公司推出1.6TOSFP 2×DR4光模块，并新推出具备超强抗灰尘、低运维成本、超高耐久度、安装便捷等优势的EBO预端接光缆，作为传统MPO/MTP预端接光缆的升级高可靠方案；在OCS方面，公司以全链路真机实时演示的方式推出MEMSOCS产品，并且实现从光纤阵列、光引擎到整机系统的全流程自主设计，后续规划推出320大端口产品；在新型光纤方面，公司协同长飞光纤进一步强化空芯/多芯光纤布局，空芯光纤组件于CIOE重点展示，并联合产业伙伴发布《智算中心光互连白皮书》，持续推进新型光纤在CPO、DCI及Scale-Up等场景的产业化应用。在端侧AI高速互联产品方面，双通道MIPI微型AOC已实现机器人场景动态演示，MIPI无线光传解决方案让需要频繁移动、旋转、位移的设备能够更自由地运作，满足运动相机、无人机等多元应用场景的需求。
　　研发持续投入，回购和股权激励彰显信心。2026年前三季度公司研发费用为1.24亿元，同比+44.7%，研发费用率为4.09%，在收入高增的情况下依然维持在与26H1相近的水平，表明公司持续推进产品迭代和产品矩阵扩张的决心。10月26日，公司以160元/股向153名激励对象授予300万股限制性股票，进一步健全长效激励机制；同日，公司审议通过新一轮股份回购方案，拟使用自有资金及/或自筹资金以集中竞价方式回购股份，回购金额不低于2亿元且不超过3亿元、回购价格不超过250元/股，彰显出公司对于长期发展的信心。
　　投资建议：公司MPO业务持续高景气，AOC具备批量供货潜力，OCS、光模块、EBO连接器等产品持续拓展，控股股东长飞光纤优势资源支持下的空芯光纤产品具有想象力。下半年公司海外产能持续爬产，有望贡献更大收入弹性。考虑到AI数据中心需求持续高景气，公司业绩环比持续高增且盈利能力有所增强，我们上调对公司的业绩预期，预测2026-2028年归母净利润分别为9.13亿元、15.05亿元、20.58亿元，对应2026-2028年PE分别为51倍、31倍、23倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：下游市场需求不及预期、高端产品价格不及预期、原材料价格波动的风险、市场竞争加剧、全球贸易摩擦加剧等。