事件：公司发布《关于全资子公司签订重大合同的公告》，子公司天津博迈科与SBM签署FPSO上部模块建造合同，预计合同金额为24-30亿元人民币。
　　点评：
　　合同持续期约为两年半，公司持续斩获FPSO大额合同。本次合同主要工作范围涵盖FPSO上部模块的设计、材料采购、建造等工作，合同已签字生效，生效日期为2026年10月25日，计划于2029年4月完工，合同金额约为24-30亿元人民币，由固定价格部分加基于当前预估工作量计算的可变价格部分组成。合同将按照实际工程进度和合同约定的节点付款。本次FPSO项目合同是继9月签署大额合同后公司在FPSO合同领域的又一重大突破，将进一步加深公司与SBM的合作关系，为后续业务开展夯实基础。合同的签订将有力保障公司工作量，对公司业绩产生积极影响。
　　FPSO市场景气高企，公司加速获取订单。中长期来看，深水和超深水勘探和生产活动有望持续繁荣，FPSO市场进入景气周期。根据SinorigOffshore于2024年的预测，2024年至2028年将新增48艘FPSO订单，其中南美和非洲的需求最为突出。2026H1，公司依托与MODEC、SBM长期战略合作基础，持续跟进圭亚那、苏里南、巴西、中东多个大型FPSO、LNG模块化项目招标，系列大额订单落地，补足未来多年核心生产产能；上年签署的苏里南、圭亚那大额FPSO订单陆续进入图纸细化、材料采办、分段预制阶段，生产基地排产逐步饱满。
　　深化行业巨头合作，综合竞争力有望提升。公司已与行业头部总包商MODEC、SBM建立起长期稳定的战略合作关系，凭借在模块建造、技术适配等领域的突出优势，成为其重要合作伙伴，2025年公司与MODEC、SBM两大头部总包商均斩获重大合同，合同落地节奏稳健、成果显著。2026年3月，公司与SBM子公司Single Buoy Moorings Inc.签订长期合作协议，标志着双方在FPSO领域的合作迈入战略深化阶段，有助于双方探索资源共享与优势互补的合作模式，提升双方在海工装备市场的综合竞争力。
　　盈利预测、估值与评级：公司再次签署大额合同，远期业绩有望持续增厚，我们维持公司26年盈利预测，上调27-28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为0.05、1.80（上调13%）、3.26（上调60%）亿元。公司FPSO重点项目顺利推进，业绩拐点将至，维持对公司“增持”评级。
　　风险提示：油气行业景气度波动风险，项目进度不及预期，海外市场风险。