事件：2026Q1-Q3公司实现营收3.02亿元（yoy+12%）、归母净利润7253万元（yoy+34%）、扣非归母净利润7246万元（yoy+34%）；2026Q3公司实现营收1.18亿元（yoy+16%）、归母净利润3006万元（yoy+35%）、扣非归母净利润2977万元（yoy+36%）。公司三季度整体业绩增幅较大，表现亮眼。
　　公司三季度和四季度为交付旺季，预计调节机构总成件下半年交付量将会有提升。2026年上半年公司调节机构总成件实际收入为976.83万元，同比增长46.59%，但距离全年销售目标仍有一定距离。根据汽车行业的季节性特征，公司三季度和四季度为交付旺季，预计调节机构总成件下半年交付量将会有提升。2026年上半年公司MIM业务的营业收入增长39.71%，毛利率为49.07%，毛利率同比提升10.14个百分点，主要源于高毛利的汽车内饰件业务占比提升。公司使用MIM技术生产的高亮、哑光的内饰按键，价格及毛利率高于公司其他MIM产品。我们认为，公司“零件向总成延伸＋高毛利新品替代”的结构升级逻辑正逐步兑现，盈利能力中枢有望继续抬升。
　　2025年全球汽车智能座舱市场规模约583亿美元。智能座舱升级主要带来两方面的变化。首先，座椅可调节部位数量明显增加，带动公司相关产品用量提升。其次，调节机构从手动向电动升级的趋势较为明确。公司配套开发的适配电动调节的阻尼等调节机构总成件产品，市场需求有一定增长。根据华经产业研究院，受益于市场消费升级、消费者对乘车体验要求提高以及消费电子产品应用场景的逐步迁移，智能座舱加速渗透。全球智能座舱市场规模有望持续增长，2025年全球汽车智能座舱市场规模约583亿美元，2019-2025年CAGR约为7.5%。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.01/1.21/1.45亿元，对应当前股价PE分别为17/14/12倍。公司通过主业专精深化、领域横向拓展，以及向材料端上游持续研发优化，有望维持业务增长趋势，我们看好其中长期发展潜力，维持“增持”评级。
　　风险提示：新品开拓不及预期风险、产品价格下降风险、行业周期性波动风险