财信研究观点
　　【市场策略】大盘缩量分化，上证指数翻红
　　叶彬(S0530523080001) 
　　一、市场层面
　　根据Wind资讯数据，2026年10月26日：
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.79%，收于5716.59点；代表蓝筹股的上证指数涨0.19%，收于3697.52点；代表硬科技的科创50指数跌2.23%，收于1315.5点；代表创新成长的创业板指数跌1.71%，收于2638.23点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.13%，收于963.95点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.41%，收于2769.05点；代表大盘股的中证A100指数跌0.01%，收于3933.55点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.04%，收于4103.54点；代表中盘股的中证500指数跌1.49%，收于6712.73点；代表小盘股的中证1000指数跌1.54%，收于6630.78点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.31%，收于2818.98点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，石油石化、银行、交通运输表现居前，有色金属、通信、电子表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，2026年10月26日万得全A指数共有2248家公司上涨，共有3154家公司下跌，其中涨停公司59家，跌停公司28家，全市场成交额16230.92亿元，较前一交易日减少3497.63亿元。
　　三、市场策略
　　大盘缩量分化，上证指数翻红。上周五A股上演“深V”大反弹，但海外扰动并未消退，原油价格继续上行、美债收益率高位震荡，全球流动性预期仍偏紧。受此影响，当日大盘缩量震荡，结构有所分化。盘面上，油气、银行等大权重护盘，大消费方向走强，元件、半导体、CPO等科技成长方向调整较深。
　　（1）油气板块走强。据财联社消息，欧洲天然气价格升至2022年以来的最高水平，此前挪威天然气运输系统运营商Gassco宣布，Troll气田在10月25日至26日期间发生非计划停运，影响规模为610万立方米/日。往后看，油价是该方向的核心变量，油价已从供需定价转向地缘溢价定价，高股息叠加涨价，预计短期仍具韧性；若地缘扰动降温、油价回落，板块催化或将衰减，参与节奏上宜逢调整布局而非追涨。
　　（2）大消费板块活跃。该方向的活跃并无单一重磅消息催化，更多是资金行为驱动，近期市场波动加大，资金沿“低位、低估值、有业绩验证”的标准向消费医药迁移，属于典型的高低切换与防御轮动。此类行情的持续性取决于后续量价配合，板块内部个股分化会较快，宜以轮动视角对待，不宜按趋势主线追高。
　　总体而言，技术面上大盘短期支撑已基本确立，但当日缩量分化说明反弹已从普涨修复进入结构分化期，市场暂时缺少方向共识。往后看，海外市场扰动仍是主要压制：油价高企、美债利率高位、海外重要公司密集披露财报，AI叙事的定价仍处在敏感期，预计指数层面延续震荡分化格局，风格上或在科技题材与防御权重间快速轮动。操作上，在合理控制仓位的基础上，关注热点方向中高辨识度个股的轮动机会，规避高位滞涨个股的补跌风险。方向上，一是红利周期方向，如银行、油气、地产等；二是低位消费方向，如白酒、食品、医药等；三是近期活跃的泛科技方向，如机器人、AI应用、飞行汽车等；四是硬科技主线，跟踪算力硬件、半导体三季报后能否有显著企稳信号。中期来看，我们预计10-11月份A股市场在延续震荡整理后将逐步企稳，后续国内增量政策集中出台或将是市场走出调整区间的关键，重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现。