报告导读：
　　本周（2026/10/17-2026/10/23）：
　　1、【指数收益】
　　本周股票市场各指数涨跌分化，各大指数收益分别为：上证50下跌0.38%；沪深300下跌1.57%；中证500上涨0.62%；中证1000上涨0.79%；国证2000上涨0.51%；创业板指下跌3.18%。截面波动率（剔除近期上市新股）为7.59%，个股收益率25分位数为-3.75%，个股收益率75分位数为2.08%。行业方面多数行业下跌，涨幅前三的行业是计算机、机械设备、汽车，跌幅前三的行业是：综合、煤炭、房地产。
　　2、【市场动态】
　　本周基差贴水全线收敛，IF收敛幅度最大，IC次之，IM相对温和，三大合约贴水均回落至相对温和区间，IF端仍为贴水相对最深的一端。存量中性策略空头端因贴水收敛普遍产生浮亏，前期浮盈有所回吐，最终损益取决于建仓或展期时锁定的基差水平。新建仓三大合约对冲成本全线改善，整体对冲环境明显缓和。本周成交量日均约1.56万亿，与上周基本持平。
　　3、【因子概况】
　　从风格因子来看，本周动量因子维持负收益且跌幅急剧扩大，动量崩溃进一步加剧，Beta因子由负转正且明显走强，市场以超跌反转方式修复而非强势延续，波动率因子、流动性因子与长期反转因子均维持负收益且跌幅收窄。市值风格方面，市值因子与中盘股因子均由负转正，大市值接棒占优、中盘同步隆起，市值分布呈拱形，小盘风暂止。与此同时，盈利收益率因子与盈利因子均由负转正，红利因子维持正收益但涨幅大幅收窄，成长因子与投资质量因子均由正转负，价值因子维持负收益且跌幅扩大，杠杆因子与盈利波动率因子均维持负收益。综合来看，本周市场动量崩溃加剧与中市值接棒并存，量化主流的动量暴露继续深度承压，主导风格由小盘切换至大盘，因子轮动依然频繁，超额环境维持偏谨慎。