主要观点：
　　华商自主培养的硬科技成长选手
　　刘力，北京大学微电子学与固体电子学硕士，超10年证券从业经历，2016年加入华商基金任TMT行业研究员，2021年10月起任基金经理，在管5只主动权益基金、合计规模约37亿元，任职回报均位列同类前5%、其中2只前1%。其方法论可提炼为“淡化择时、重视行业配置、在长坡厚雪赛道中优选成长标的”：紧扣自主可控、产业升级与商业模式创新等核心主题，关注市场空间、渗透率、增速和壁垒等指标，优选处于低渗透率向快速成长期跃迁的赛道，再以定性（企业家精神、商业模式、研发转化）与定量（研发投入、财务、估值）结合精选个股。
　　代表作新动力：任职以来超越基准168个百分点
　　华商新动力（001723）自2022/5/19任职至2026/10/15累计收益率183.48%，年化26.63%，偏股混合型基金中排名25/2853（前0.88%），超越业绩基准167.85个百分点。近1年收益率66.44%，位列同类前0.59%；近1年、近3年与任职以来的夏普比率均位列同类前2%；近1年Calmar比率位列同类前0.3%。
　　左侧布局，能力圈沿产业链有序延伸
　　接管以来17个报告期中14期股票仓位在84%以上，不做大幅择时。行业配置脉络清晰：2022年重仓国产软件，2023年下半年切向电子，2024年聚焦消费电子与半导体，2025年下半年至今高度集中于半导体设备、存储与国产算力。长期重仓的华海清科、北方华创、中微公司相对中证TMT的区间超额在105~147个百分点之间。
　　成长风格稳定不漂移，机构认可度高
　　Barra风格分析显示，2022年中报至2026年中报的9期中，基金成长、Beta、流动性因子始终为正暴露，账面市值比、盈利、杠杆因子始终为负暴露，持续偏好高成长的科技公司，风格稳定不漂移，与其“一以贯之的成长投资体验”相符。持有人结构上，任职以来机构投资者持有比例在50%~72%之间，2026年中报为58.1%，基金管理人员工亦合计持有112.7万份，广受专业投资者认可。
　　风险提示
　　本报告基于基金公开净值和持仓数据进行分析，不构成任何投资建议。基金历史收益不代表未来表现，投资者应结合自身风险偏好审慎决策