市场分析及交易策略
　　【市场回顾】
　　周四国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.19%，10年期和5年期主力合约接近平收，2年期主力合约平收。现券方面，银行间主要期限活跃券收益率涨跌互现，上下均未超0.5bp。
　　央行逆回购净投放480亿元短期流动性，银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2619%、1.3179%，分别较上个交易日-0.02bp、-0.67bp。
　　【逻辑分析】
　　早间债市情绪仍偏谨慎，随后随着权益市场走弱，债市情绪稍有转暖。不过临近中午，国债取消免税传言再起，压制市场做多动能，TL合约收盘跌幅稍大。对于传言而言，我们倾向于认为当前政策导向下，未来国债取消免税的概率较高，但具体落地时点不确定性较大。且即便政策出台，参考此前取消票息增值税的情形，影响也主要体现在未来新发债券上，对期债的影响则更多体现在跨期价差层面。
　　短期来看，市场仍在消化前期涨幅，对消息面扰动较为敏感，进一步上行动能不足。月末资金面的边际变化较为关键，若下周税期叠加季末因素影响下，资金面阶段性收敛可能将带动债市出现一定调整。
　　当然，中期维度我们倾向于认为债市仍处顺风环境中，若市场调整加大，建议投资者可考虑择机回补一定T、TL合约多单。
　　【交易策略】
　　1.单边：T合约多单轻仓持有。
　　2.套利：暂观望。
　　风险提示：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。