市场分析及交易策略
　　【市场回顾】
　　今日国内PVC市场价格略跌，成交一般。PVC期货区间震荡，现货点价成交为主，基差调整不大，下游延续刚需补货，采购积极性一般，成交不温不火。影响市场的主要驱动一方面是PVC基本面供需双弱，行业开工进一步走低，后续库存仍有下降预期，基本面延续改善，但内需较弱，对市场形成一定影响。另一方面市场氛围平静，化工品窄幅震荡，参与者观望心态浓厚。5型电石料，华东主流现汇自提4890-4960元/吨，华南主流现汇自提4950-5070元/吨，河北现汇送到4800-4890元/吨，山东现汇送到4960-5010元/吨。
　　【行业资讯】
　　1.本周PVC生产企业产能利用率受产业亏损影响创2015年12月25日以来新低，在61.86%，环比减少2.74%，同比减少14.71%；其中电石法在66.60%，环比减少3.06%，同比减少7.77%，乙烯法在50.80%，环比减少1.98%，同比减少30.84%。受乙烯法减产影响，下周预期产能利用率延续下降趋势。
　　2.本周PVC（华东+华南）社会库存在101.8万吨，环比减少2.40%，同比减少1.66%；其中华东地区在99.3万吨，环比减少2.26%，同比增加1.62%；华南地区在2.5万吨，环比减少7.65%，同比减少56.89%。
　　新增样本华北地区库存在2.68万吨，环比减少8.93%。
　　PVC行业（上游+华东/华南社会）库存环比减少4.12%，同比减少10.62%；202605版新增PVC行业库存环比减少4.23%；未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准
　　3.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比减少10.42%，同比减少34%，近期生产企业持续减产，叠加出口回升，在库库存环比下降，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
　　【逻辑分析】
　　本周PVC环比继续去库，PVC利润端无论是电石法还是乙烯法都在处于显著亏损状态，且PVC烧碱双弱。PVC绝对价格低位，利润显著亏损，估值低位。四季度仍无新产能投放，本周PVC开工环比继续下降，同比处于低位，在利润显著亏损下，开工提升预计有限。但需求端同样弱势，房地产新开工、竣工同比仍在大幅下降，仍会显著拖累PVC内需，出口需求仍在，但增速预计下降，且受海运费利空影响。整体而言，PVC估值低位，开工下降，库存去库，四季度仍有去库去库，策略上以逢低做多为主。关注美伊局势对乙烯法利润的影响以及开工、供需两端政策情况。
　　【交易策略】
　　1.单边：PVC估值低位，开工下降，库存去库，四季度仍有去库预期，策略上以逢低做多为主。关注美伊局势对乙烯法利润的影响以及开工、供需两端政策情况。
　　2.套利：暂时观望。
　　3.期权：卖看跌期权继续持有。